PIL Cina H1 2026: crescita al 4,7%, il ritmo più lento da tre anni

Il 15 luglio il National Bureau of Statistics (NBS) cinese ha diffuso i dati del primo semestre 2026: il PIL si attesta a 69,57 trilioni di yuan (+4,7% annuo), con il secondo trimestre in crescita del +4,3%. E il ritmo più basso dal 2023, in linea con il target governativo del 4,5-5% per l'intero anno, ma inferiore alle attese degli analisti che puntavano al +4,8%.

Hi-tech tiene, immobiliare frena

I numeri raccontano un'economia a due velocita. Da un lato, gli investimenti in high-tech e produzione avanzata continuano a correre, sostenuti dalla spesa pubblica in semiconduttori, AI e veicoli elettrici. Il valore aggiunto del settore hi-tech e cresciuto del +8,7% su base annua, trainato da esportazioni di auto elettriche (+22%) e pannelli solari (+15%).

Dall'altro, il settore immobiliare resta il grande malato: gli investimenti in proprieta residenziali sono calati del -6,2% rispetto a H1 2025, nonostante gli stimoli del governo, e i prezzi delle case continuano a scendere nelle citta di secondo e terzo livello. I consumi interni, pilastro della strategia di rebalancing economico, crescono a un anemico +1,3% nelle vendite al dettaglio totali (24.872,2 miliardi di yuan), segno che la fiducia dei consumatori non e ancora tornata.

L'export tiene ma crescono le tensioni

Le esportazioni cinesi hanno registrato una crescita del +5,9% nel primo semestre, sostenute dalla domanda globale di tecnologia verde (batterie, EV, solare). Tuttavia, i dazi USA del 60% sui beni cinesi annunciati a inizio anno e le restrizioni europee sulle importazioni di EV iniziano a mordere: le nuove esportazioni dirette verso i mercati occidentali sono calate del 3% a giugno.

Pechino sta rispondendo diversificando i flussi commerciali verso il Sud del mondo e accelerando il passaggio dalla produzione a basso costo all'export di tecnologia avanzata. Le esportazioni verso i paesi ASEAN sono cresciute del +12,4% nel semestre, e verso il Medio Oriente del +9,1%.

Cosa significa per le imprese straniere

Per le aziende europee e italiane, il dato conferma che la Cina resta un mercato enorme ma sempre piu complesso. La componente hi-tech e l'innovazione continuano a offrire opportunita, mentre il consumo interno non decolla, penalizzando i beni di largo consumo importati. Il PIL pro capite reale e aumentato solo del 3,9%, e il tasso di disoccupazione giovanile (16-24 anni) resta al 17,3% — un segnale di fragilita strutturale che Pechino dovra affrontare nella seconda meta dell'anno.